아카이브세계경제학자들이 2024년 금리 인하를 논의함에 따라 영란은행(BoE)은 금리를 동결할 예정입니다.

경제학자들이 2024년 금리 인하를 논의함에 따라 영란은행(BoE)은 금리를 동결할 예정입니다.

2021년 3월 18일 목요일 영국 런던 시 영란은행(BOE) 근처 통로.

홀리 아담스 | 블룸버그 | 게티 이미지

런던 — 영란은행(BoE)은 목요일 3회 연속 주요 금리를 5.25%로 동결할 것이 거의 확실하지만, 이코노미스트들은 내년 첫 인하 시기를 두고 의견이 분분합니다.

LSEG에 따르면 시장은 목요일 보류 가능성을 거의 100%로 평가하고 있으며 은행의 마지막 회의 이후 경제 데이터는 대체로 결론이 나지 않은 것으로 나타났습니다.

3분기 실질 GDP는 금융통화위원회의 전망과 일치하는 수준을 보였으며, 인플레이션과 임금 상승률 모두 기대치를 밑돌았고 국내 수요도 부진했습니다. 영국의 헤드라인 인플레이션은 10월 연간 4.6%로 하락해 2년 만에 최저치를 기록했습니다.

화요일에 발표된 최신 노동 시장 데이터에 따르면 실업률은 대체로 변동이 없고 공석은 계속해서 감소하는 등 최근 추세가 지속되고 있는 것으로 나타났습니다.

PwC 이코노미스트 제이크 피니(Jake Finney)는 화요일 이메일을 통해 “이는 공석이 너무 높기 때문에 실업률을 크게 높이지 않고도 노동 시장에 여유를 도입하는 것이 가능할 수 있다는 일부 미국 연준 관리들의 가설에 부합한다”고 말했습니다.

상여금을 포함한 평균 급여는 9월부터 10월까지 1.6% 하락한 반면 상반기 월평균 임금 상승률은 1.1%에 그쳤다.

이코노미스트

Finney는 헤드라인 인플레이션의 급격한 하락으로 인해 실질 인플레이션 조정 임금이 여전히 매년 증가하고 있으며 이는 국가의 생활비 위기 중 최악이 평균 가구보다 뒤떨어져 있음을 시사합니다.

Finney는 특히 지난 한 달 동안의 경제 데이터에 큰 놀라움이 없었던 점을 고려할 때 노동 시장 냉각의 징후는 목요일 회의를 앞두고 MPC에 어느 정도 안심을 제공할 것이라고 말했습니다.

매파적인 태도를 유지하라는 수사학

이에 비추어 Barclays는 MPC가 보류에 찬성하여 분할 투표를 실시할 것으로 예상하지만 시장의 “조기” 삭감 가격에 반대하면서 매파적인 수사를 유지할 것으로 예상합니다. Barclays는 2024년 8월까지 금리가 하락할 것으로 예상하지 않습니다.

은행의 이코노미스트인 압바스 칸(Abbas Khan)과 잭 미닝(Jack Meaning)은 MPC가 현재의 통화 정책 기조가 활동과 노동 시장에 미치는 영향이 점점 커지면서 “제한적”이라는 입장을 계속해서 나타낼 것으로 기대한다고 말했습니다.

“변경되지 않은 향후 지침은 MPC에 도움이 되어 2024년 상반기 인하 가능성이 높아지는 은행 금리의 현재 시장 가격에 맞서게 될 것입니다.”라고 그들은 말했습니다.

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“우리는 2024년 8월에 금리 인하 주기가 시작되고 2025년 2분기까지 은행 금리가 3.25%로 유지될 것으로 계속 예상하고 있습니다.”

Khan과 Meaning은 이번 주에 정책 결정을 발표할 미국 연방준비은행과 유럽중앙은행의 인하 시기와 규모에 대한 재조정이 MPC에 다음과 같은 경우 은행 금리를 더 일찍 인하하도록 압력을 가할 수 있다고 덧붙였습니다. 영국 파운드화 가치가 급등하여 인플레이션이 은행의 목표인 2% 아래로 더 빨리 또는 더 큰 폭으로 떨어지도록 만들었습니다.

“그러나 데이터 주기의 시기, 특히 서비스 부문의 인플레이션 수준, 전년 동기 대비 임금 인상률을 고려할 때 MPC가 2024년 상반기에 선회할 가능성은 거의 없으며 5월 이전에는 거의 확실하게 전환되지 않을 것으로 생각됩니다. “라고 그들은 덧붙였다.

서술에는 변화가 없습니다

연준과 ECB 모두 미국의 크리스토퍼 월러(Christopher Waller)와 유럽의 이사벨 슈나벨(Isabel Schnabel) 등 중추적인 투표 위원들의 비둘기파적 개입으로 매파적 입장이 누그러지는 것을 목격했습니다.

이와 대조적으로, 앤드류 베일리 총재와 휴 필 수석 이코노미스트 등 영란은행의 중도 정책입안자들은 인하를 논의하기에는 너무 이르다고 거듭 강조한 반면, 강경파 의원들은 인플레이션 압력이 지속될 수 있다는 우려를 더욱 제기했습니다.

BNP는 “현재 시장 가격이 은행 금리 예측(6월 첫 인하, 2024년 100bp 인하)과 크게 다르지 않지만 현 단계에서 BoE는 금융 상황이 너무 빨리 완화되는 것을 막고 싶어할 것이라고 생각합니다”라고 말했습니다. Paribas 유럽 경제학자 Paul Hollingsworth와 Matthew Swannell은 지난 주 연구 노트에서 이렇게 말했습니다.

프랑스 은행은 영란은행이 목요일에 제한 구역에 남아야 할 필요성을 다시 강조할 것으로 예상합니다. 그러나 기자회견이나 업데이트된 전망은 없을 것이기 때문에 이는 투표 분할, 지침 및 회의 후 커뮤니케이션을 통해 전달되어야 합니다. .

Hollingsworth와 Swannell은 “그러나 궁극적으로 우리는 2024년 상반기 BoE의 예측보다 성장과 인플레이션이 모두 약할 것으로 예상하고 있으며, 2024년 6월에 첫 번째 인하를 실시하고 은행 금리를 연말까지 4.25%로 끌어올릴 것”이라고 덧붙였습니다.

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